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人民币汇率热循环

2021-11-17 来源:大连机械信息网

人民币汇率“热循环”

人民币汇率“热循环”2012-11-15   据证券时报报道,对此,兴业银行首席经济学家鲁政委打了一个比方说,就像股市连续涨停,资金是肯定要追进来的。人民币对美元一直在升,包括海外资金在内的投机资本借此炒作,再对人民币形成一种自我加强的循环力量。

人民币汇率热循环

截至14日收盘,境内人民币即期汇率已连续第12个交易日触及涨停位置。与此前不同,自今年4月16日盘中波幅倍增至1%以来,人民币汇率每一日的上下波动已可达到约1300个基点,套利空间已足以吸引热钱加入。

某国有银行外汇交易员介绍,人民币出现阶段性上涨以来,央行已透露出要更多依靠市场力量的信号,因此并未入市大量买入美元。从市场交易情况来看,人民币连续触及1%涨停位,Bid无法成交,但客盘的美元结汇资金还在不断进入,都看涨人民币。

不仅是银行间外汇市场,证券时报记者从某大行江苏分行国际业务部负责人处了解到,近期试图通过银行零售市场结汇的企业与个人客户,仍在呈现增加之势。同时,出于对企业汇率风险锁定的考虑,一些外贸公司也热衷于通过远期结汇操作,来避免未来美元下跌可能造成的不利影响。

今年9月初以来,人民币即期汇率扭转盘中只跌不涨态势,开始了高升之旅。迄今为止的两个半月中,人民币对美元升值幅度已达到1.94%,汇率由彼时的6.3484升至14日的6.2252。

第一笔资金或许还有些半信半疑,但慢慢发现人民币强势难改,便产生了一种自我循环的力量,并不断推升人民币汇率。鲁政委称。

热钱入市渠道很多

说起热钱,大家首先想到的是香港市场。但殊不知,尽管内地资本项目下管理较为严格,国际短期资本仍可通过各种渠道进入内地市场。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲[微博]告诉记者,此番人民币强劲升值,热钱炒作的因素很大,投机套利资金不断在推升人民币汇价。她举例说,热钱完全可以通过地下钱庄、外贸背景操作甚至赠予转移等方式,潜入内地从事人民币汇差谋利。

在贸易结算中,借助高低报价方式,可以将较大规模的资金转移进来。谭雅玲指出,正因为此,我们更要警惕未来人民币可能面临的巨大贬值风险。一旦热钱大规模流出,后果将非常不利。

而对于通过所谓地下钱庄进行的资金转移,在证券时报记者调查后却发现,这并非灵丹妙药。广东一位长期从事上述业务的知情人告诉记者,地下钱庄的自有资金并不多,不可能应对单方向的大规模资金转移。他们更多是借助不同利益诉求的资金去寻求对冲,起到的仅是一个撮合功能。

国际金融问题专家赵庆明[微博]对记者指出,地下钱庄手中操作的资金进出,总体上是平衡的。即使在面对特殊时期的单向流动压力时,其也是通过所谓的贸易手段进行轧差。赵庆明介绍道,热钱进入内地,可以是贸易渠道、个人式的蚂蚁搬家、外商直接投资中的一部分以及相关外债等。

贬值压力远未消除

不可否认,舆论造势对这一阶段的人民币升势起到了重要作用。谭雅玲对此表示出很大担忧。

升值与我国经济基本面无法对应起来,近期的异动可能是未来‘不可控贬值’的开端,是一个预警。谭雅玲认为,10月份我国外贸顺差显示出乐观的一面,但这恰恰是上半年连续贬值的滞后反映。同时由此引出的新命题是,目前的升值必将带来未来贸易数据的悲观。

中国外汇交易中心公布的数据显示,14日人民币对美元中间价实现7连升至6.2881,累计走高达201个基点;同期美元指数由80.71至81.24,涨幅为0.66%。若按照一篮子货币来看,明显不对称。

而同时,海外无本金交割远期市场中的人民币贬值预期仍未消除。截至14日记者发稿,1年期NDF人民币报6.3180,预示海外市场认为1年后人民币对美元或贬值1.49%。

赵庆明指出,我国汇率制度是参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制度。值得注意的是,这里的参考和有管理,其实表明人民币中间价中的一篮子货币究竟是哪些货币,外界完全无从得知;而参考也不意味着钉住,它仅仅是个参考因素,可以根据实际需要进行调整。

鲁政委从经济复苏的角度对此问题作了解释。他反问证券时报记者道,你现在看到过有哪家券商研究报告敢说中国经济已稳步复苏吗答案是没有。而不仅是研究机构,相信在更高层面,也不清楚中国经济是否真的已经好到可以迎接人民币重拾升势了。凭什么可以一天接着一天涨停

真相是,目前人民币频频走升的背后,其实就是热钱在扰动。实际上,热钱或已真实地出现在内地市场中了。

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